msi 的 tim smith 寫道，不同的因素必須匯聚在一起，市場才能在 2022 年構建和維持復蘇。
尋找油輪行業的上行空間仍在繼續，但有理由相信 2022 年有可能持續獲得更好的收益，前提是眾多明星企業齊頭并進。
與更高的定期租船費率相比，現貨油輪收益更真實地反映了 2021 年的市場，隨著 2022 年基本面的改善，我們預計明年現貨收益將出現年度大幅改善。然而，由于基數很低，整體收益仍然反映了市場的復蘇，而不是粗魯的健康。
為了加快這一進程，全球經濟顯然需要避免宏觀經濟和金融風險，尤其是圍繞中國債務的風險。 omicron 的影響需要是良性的，即具有高傳播性但對健康影響低的變體。這可能會覆蓋更有害的 delta 變體并加速大流行的結束。
最后，石油生產商需要更加慷慨地對待他們的產量。鑒于我們今年看到的大幅縮水，我們不應忽視市場的補貨潛力。正如去庫存增加了石油貿易流量的下行空間一樣，補充庫存將增加上行空間。
不過，交易量并不是唯一有效的市場驅動因素。圖表 1（左）顯示了三大油輪類別的索引估計速度（滿載和壓載）。
我們可以看到 2021 年平均航行速度的顯著下降，最明顯的是 vlcc 下降近 5%，較小尺寸的下降幅度約為 1.0-1.5%。鑒于這些速度明顯低于 2018 年的前一個低谷，因此不太可能有更多的空間來進一步放緩。
更重要的是，該速度將對市場狀況做出反應，即使在貿易改善的情況下也會抑制油輪需求的上漲。
盡管 2022 年平均速度可能會有所恢復，但現有船舶效率指數 (eexi) 為我們在 2023 年及以后看到限制提供了一個明確的原因。
11 月底，imo 的海洋環境保護委員會 (mepc) 成立了一個碳強度降低通信小組，以最終確定和更新先前采用的技術 (eexi) 和操作碳強度指數 (cii) 措施的指南。
從市場平衡的角度來看，這些措施應該是積極的。 eexi 將限制某些船舶的航速（msi 正在對這些措施的潛在影響進行詳細分析，并于 2022 年發布）。我們在 2023 年的市場預測中已經考慮了增速的暫停，這代表了 eexi 的影響，但由于基本面改善導致市場驅動速度加快，可以抵消大幅下滑。
除了速度之外，我們還看到港口的等待時間持續很長，盡管這種情況的分布和影響在地理上更加復雜，并且在 2021 年與 2020 年相比不那么明顯。
重要的是，盡管存在風險，但 2022 年的油輪需求看起來仍然樂觀。根據 msi 的估計，雖然石油需求可能會在 2021 年增長 5-6%，但取決于 omicron 在第四季度的影響，今年油輪總需求僅增長了一半左右。
到 2022 年，我們預計這種情況會發生逆轉。石油需求增長將放緩至 3% 左右，但 msi 預測油輪需求增長將加速至 4-5%，因為產量增加支撐市場，原油需求發揮更大的支撐作用，今年基本沒有。再加上 21 年第四季度報廢率上升，我們對明年的市場基本面仍持建設性態度，盡管持謹慎態度。
此外，如果上行波動與 2022 年潛在石油需求狀況疲軟有關，至少最初是這樣，請不要感到驚訝。石油市場過剩對油輪有利，預計明年產量將大幅增加。
需求下降和供應增加可能會推低油價，刺激貿易和補貨，支持油輪市場上行。


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